Портфельные стратегии

Constant dollar investing

Constant dollar investing - инвестиционная стратегия, предусматривающая сохранение прибыли через периодическую оценку и корректировку портфеля.

Value averaging investing

Value averaging investing - инвестиционная стратегия, направленная на постоянное увеличение стоимости фонда на определенную сумму за определенный период времени.

Активная портфельная стратегия

Active portfolio strategy

Активная портфельная стратегия - стратегия, которая включает в себя использование доступной информации и инструментов прогнозирования с целью получения лучшей результативности работы портфеля, чем в случае его обычной диверсификации.

Аномальный свитч

Anomaly switsh

Аномальный свитч - переброска инвестиций из одних ценных бумаг в другие ценные бумаги с целью получения прибыли от колебаний рыночной конъюнктуры.

Буллет-стратегия

Bullet strategy

Буллет-стратегия - стратегия, подразумевающая составление портфеля таким образом, чтобы сроки погашения входящих в него ценных бумаг были сконцентрированы вокруг одной точки кривой доходности.

 >> Валютный своп

Foreign exchange swap

Валютный своп - соглашение на обмен оговоренного объема одной валюты на другую валюту на определенную будущую дату или на определенные будущие даты.

Дельта-хеджирование

Delta hedge

Дельта-хеджирование - динамичная стратегия хеджирования, предполагающая использование опционов и постоянную корректировку количества используемых опционов в качестве функции дельты опциона.

Диверсификация

Diversification

От лат.Diversus - разный + Facere - делать

Диверсификация - в широком смысле - стратегическая ориентация на создание многопрофильного производства или портфеля ценных бумаг.

Диверсификация

Diversification

Диверсификация - распределение инвестиционного фонда между ценными бумагами с различными рисками, доходностями и корреляциями, с целью минимизации несистематического риска.

Диверсификация ликвидности

Liquidity diversification

Диверсификация ликвидности - инвестирование в ценные бумаги с различными сроками погашения с целью снижения ценового риска, которому подвергается держатель долгосрочных облигаций.

 >> Диверсификация портфеля ценных бумаг

Diversification

Диверсификация портфеля ценных бумаг - образование инвестиционного портфеля из широкого круга ценных бумаг с целью избежания серьезных потерь, в случае падения цен одной или нескольких ценных бумаг.

Динамичное распределение активов

Dynamic asset allocation

Динамичное распределение активов - стратегия распределения активов, предполагающая механическое изменение структуры активов в ответ на изменение рыночных условий.

Динамичное хеджирование

Dynamic hedging

Динамичное хеджирование - стратегия инвестирования, заключающаяся в ребалансировке хеджированных позиций по мере изменения рыночных условий. Стремление к страхованию стоимости портфеля при использовании синтетического опциона пут.

Защитная стратегия покупки опциона пут

Protective put buying strategy

Защитная стратегия покупки опциона пут - стратегия, предусматривающая покупку опциона пут на ценные бумаги, находящиеся в инвестиционном портфеле.

Индексация

Инвестирование с привязкой к индексу

Indexing; Index investing

Индексация - пассивная инвестиционная стратегия, которая состоит в составлении портфеля акций, доходность которого будет изменяться в соответствии с доходностью какого-либо индекса акций.

Индексация облигаций

Bond indexing

Индексация облигаций - составление портфеля таким образом, чтобы его эффективность соответствовала изменениям какого-либо индекса облигаций.

 >> Инструмент хеджирования

Hedging instrument

Инструмент хеджирования - финансовый инструмент, при помощи которого осуществляется защита от потенциальных рисков: валюта, ценные бумаги, депозиты, срочные контракты и т.д.

Комбинированная стратегия

Combination strategy

Комбинированная стратегия - стратегия, предполагающая одновременную покупку или продажу опционов пут и колл с одинаковой ценой исполнения и датой истечения.

Комбинированное согласование

Согласование горизонта

Combination matching; Horizon matching

Комбинированное согласование - разновидность мультипериодичной иммунизации и сопоставления потоков наличности, предполагающая постоянное соответствие сроков погашения и сбалансированность наличности портфеля в течение первых нескольких лет.

Конечный пользователь

End-user

Конечный пользователь - в свопах - сторона, вступающая в своповую сделку для изменения процентной ставки или валютного риска. Конечными пользователями могут быть нефинансовые корпорации, финансовые учреждения или правительства.

Коэффициент хеджирования

Hedge ratio

Коэффициент хеджирования - отношение изменения цены опциона колл к изменению цены базового актива.

Коэффициент хеджирования

Hedge ratio

Коэффициент хеджирования - отношение стоимости купленных или проданных фьючерсных контрактов к стоимости хеджируемого товара по текущей стоимости.

Лестничная стратегия

Ladder strategy

Лестничная стратегия - стратегия управления портфелем облигаций, согласно которой портфель составляется таким образом, чтобы объемы инвестиций в бумаги с каждым сроком погашения в рамках заданного диапазона были приблизительно одинаковыми.

Международная ассоциация банков, специализирующихся на свопах

International Swaps and Derivatives Association (ISDA)

Международная ассоциация банков, специализирующихся на свопах - основанная в 1985 г. ассоциация, целью которой является продвижение унифицированной практики гарантирования, торговли и расчетов по свопам и другим деривативам.

Мультипериодная иммунизация

Multiperiod immunization

Мультипериодная иммунизация - портфельная стратегия, предполагающая создание портфеля, способного удовлетворить несколько заданных будущих обязательств вне зависимости от изменения процентных ставок.

Наивная диверсификация

Naive diversification

Наивная диверсификация - стратегия, предполагающая, что инвестор просто вкладывает средства в ряд различных активов и надеется, что рассеяние ожидаемой доходности портфеля при этом снижается.

Непокрытые стратегии

Naked strategies

Непокрытые стратегии - стратегии, которые предполагают продажу опциона при отсутствии права собственности на его базисные активы.

Операция своп

Swap transaction

Операция своп - сделка купли-продажи определенного либо актива на условиях немедленной поставки с заключением обратной форвардной сделки.

Пассивная инвестиционная стратегия

Пассивное управление финансовым инструментом

Passive investment strategy; Passive instrument management

Пассивная инвестиционная стратегия - покупка диверсифицированного портфеля ценных бумаг, в котором широко представлен рыночный индекс, без попыток найти неверно оцененные ценные бумаги.

Пассивная портфельная стратегия

Passive portfolio strategy

Пассивная портфельная стратегия - стратегия, основанная на диверсификации портфеля ценных бумаг с тем, чтобы обеспечить совпадение его с доходности с доходностью какого-либо рыночного индекса. Пассивная стратегия не ставит своей целью нахождение неверно оцененных ценных бумаг.

Перевод средств в первоклассные ценные бумаги

Flight to quality

Перевод средств в первоклассные ценные бумаги - тенденция инвесторов в периоды экономической нестабильности отдавать предпочтение более надежным государственным облигациям.

Повторная балансировка

Rebalancing

Повторная балансировка - инвестиционная стратегия, предусматривающая периодическую перестройку портфеля ценных бумаг в целях приведения его составляющих к первоначальной пропорции.

Повышенное индексирование

Интенсифицированное индексирование

Enhanced indexing

Повышенное индексирование - стратегия индексирования, цель которой состоит превышении или повторении общего движения определенного индекса.

Позиционная торговля

Position trading

Позиционная торговля - инвестиционная стратегия, в рамках которой позиции не закрываются по 6 и более месяцев.

Портфельное страхование

Portfolio insurance

Портфельное страхование - торговая стратегия, представляющая попытку воздействовать на ценовые изменения в портфеле с тем, чтобы снизить вероятность падения уровня доходов ниже некоторого, заранее определенного для установленного периода времени уровня. Страхование может быть осуществлено путем выставления активов против акций, денег и ценных бумаг с фиксированным доходом, или при помощи фьючерсных контрактов с фондовым индексом путем хеджирования портфеля, состоявшего только из акций, продавая фьючерсные контракты с фондовым индексом на рынках с понижающейся конъюнктурой или покупая те же фьючерсы на рынках с повышающейся конъюнктурой. Целью такой операции является создание ситуации, аналогичной той, когда портфель акций страхуется путем покупки опциона продавца.

Посредник

Своп-дилер

Intermediary

Посредник - в свопах - сторона, вступающая в своп с целью заработать гонорар или предпринимательскую прибыль. Крупнейшими посредниками являются американские, английские и японские инвестиционные и торговые банки.

Потребности хеджирования

Hedging demands

Потребности хеджирования - потребность в ценных бумагах для хеджирования определенных источников потребительского риска, помимо обычной среднерассеянной диверсификационной мотивации.

Приведение в точное соответствие

Exact matching

Приведение в точное соответствие - стратегия управления портфелем облигаций, предполагающая поиск портфеля с самой низкой стоимостью. Для такого портфеля приток наличности равен оттоку наличности, финансируемому за счет инвестиций.

Простая ваниль

Plain vanilla

Простая ваниль - своп, выпущенный на обычных условиях.

Расчетный агент

Calculating agent

Расчетный агент - учреждение, уполномоченное проводить расчеты по долгосрочным свопам.

Своп

Swap

Своп - соглашение об обмене активов и пассивов на аналогичные активы или пассивы с целью продления или сокращения сроков погашения или с целью повышения или снижения процентной ставки с тем, чтобы максимально увеличить доходы или минимизировать издержки финансирования.

Свопинг

Свопинг - продажа и последующая покупка ценных бумаг, осуществляемая с целью уйти от налогов, которые приходится платить при длительном обладании ценными бумагами.

Скупка индекса

Buying the index

Скупка индекса - приобретение акций, входящих в индекс Standard & Poor's 500 в тех же пропорциях, что и в индексе, с целью получения той же доходности.

Сопоставление потоков наличности

Передача портфеля

Cash flow matching

Сопоставление потоков наличности - альтернатива мультипериодичной иммунизации, портфельная стратегия, согласно которой инвестиционный менеджер сверяет сроки погашения каждого элемента потока обязательств, начиная с последнего обязательства, чтобы удостовериться в присутствии всех необходимых потоков наличности.

Стратегии непокрытых опционов

Naked option strategies

Стратегии непокрытых опционов - нехеджированные стратегии, предполагающие исключительное использование:
- либо стратегии длинного опциона колл - покупка опционов колл;
- либо стратегии короткого опциона колл - продажа опционов колл;
- либо стратегии длинного опциона пут - покупка опционов пут;
- либо стратегии короткого опциона пут - продажа опционов пут.

Стратегии спрэда доходности

Yield spread strategies

Стратегии спрэда доходности - стратегии, предполагающие позиционирование портфеля таким образом, чтобы капитализировать его за счет ожидаемых изменений спрэдов доходности между различными секторами рынка облигаций.

Стратегии финансирования обязательств

Liability funding strategies

Стратегии финансирования обязательств - инвестиционные стратегии, предполагающие выбор активов таким образом, чтобы потоки наличности были равны обязательствам клиента или превышали их.

Стратегии хеджевых фондов

Стратегии хеджевых фондов - стратегия энергичного прироста, покупка активов кризисных предприятий, операции на развивающихся рынках и др.

Стратегический свитч

Policy switsh

Стратегический свитч - перевод инвестиций из одних ценных бумаг в другие ценные бумаги с целью использования будущих конъюнктурных возможностей.

Стратегия "покупать и держать"

Buy-and-hold strategy

Стратегия "покупать и держать" - пассивная инвестиционная стратегия, не предполагающая активной покупки или продажи ценных бумаг с момента создания портфеля до окончания периода инвестирования.

Стратегия Барбелла

Barbell strategy

Стратегия Барбелла - стратегия, в соответствии с которой сроки погашения ценных бумаг, составляющих портфель, концентрируются на двух крайних значениях.

Стратегия замены

Stock replacement strategy

Стратегия замены - своп инвестиционного портфеля, состоящего из фьючерсных контрактов и казначейских векселей, на портфель, состоящий из акций.

Стратегия замены - стратегия увеличения доходности инвестиционного портфеля, предпринимаемая при высокой теоретической цене фьючерсного контракта.

Стратегия иммунизации

Immunization strategy

Стратегия иммунизации - стратегия составления портфеля облигаций, основной целью которой является устранение риска портфеля против общего изменения процентных ставок с помощью "длительности".

Стратегия кривой доходности

Yield curve strategy

Стратегия кривой доходности - позиционирование портфеля ценных бумаг таким образом, чтобы капитализировать его за счет ожидаемых изменений кривой доходности казначейских обязательств.

Стратегия наклонного портфеля

Tilted portfolio

Стратегия наклонного портфеля - стратегия индексации, предусматривающая активное управлением инвестиционным портфелем с акцентом
- на конкретную отрасль промышленности; и
- на некоторые факторы эффективности ценных бумаг: момент доходности, дивидендный доход, коэффициент Цена/Доход; и
- на некоторые экономические факторы: процентные ставки и инфляцию.

Стратегия покрытых позиций

Covered call writing strategy

Стратегия покрытых позиций - стратегия, предусматривающая покупку опциона колл на ценные бумаги, находящиеся в инвестиционном портфеле.

Стратегия распределения

Dedication strategy

Стратегия распределения - вариант стратегии мультипериодной иммунизации.

Стратегия спрэда

Использование спрэдов

Spread strategy; Spreading

Стратегия спрэда - стратегия, при которой инвестор, работающий с опционами, финансирует покупку опциона полностью или частично за счет продажи другого опциона на тот же вид финансового инструмента.

Стратегия структурированного портфеля

Structured portfolio strategy

Стратегия структурированного портфеля - стратегия создания инвестиционного портфеля для выполнения определенных обязательств, которые должны быть выплачены в будущем.

Стратификационная индексация

Stratified equity indexing

Стратификационная индексация - метод построения портфеля, при котором акции, входящие в определенный индекс, группируются по определенному признаку, и каждая группа представляется в портфеле.

Страхование инвестиционного портфеля

Portfolio insurance

Страхование инвестиционного портфеля - стратегия, использующая портфель с большой долей заемных средств в качестве базового капитала для создания синтетического опциона пут. Цель этой стратегии - не допустить, чтобы стоимость портфеля ценных бумаг упала ниже определенного уровня.

Тактическое распределение активов

Активное управление

Tactical Asset Allocation (TAA)

Тактическое распределение активов - стратегия распределения активов, которая допускает некоторые отступления от обычной комбинации активов, основанной на строгих специфических целях инвестиционной компании или взаимного фонда. Составляющими стратегии является:
- прогнозирование доходности,
- прогнозирование изменчивости доходности,
- прогнозирование корреляции доходности различных активов.

Хеджер

Коммерческий хеджер

Hedger; Commercial hedger

Хеджер - компания, которая оперирует на фьючерсном рынке для страхования рисков.

Хеджирование

Hedging

От англ.Hedge - ограждать, страховать

Хеджирование - страхование от риска изменения цен путем занятия на параллельном рынке противоположной позиции.

Хеджирование:
- дает возможность застраховать себя от возможных потерь к моменту ликвидации сделки на срок;
- обеспечивает повышение гибкости и эффективности коммерческих операций;
- обеспечивает снижение затрат на финансирование торговли реальными товарами;
- позволяет уменьшить риски сторон: потери от изменения цен на товар компенсируются выигрышем по фьючерсам.

Хеджирование в портфельном инвестировании

Hedging

Хеджирование в портфельном инвестировании - включение в портфель (производных) финансовых инструментов, доходность которых противоположна доходности основных активов портфеля. Хеджирование используется для того, чтобы ограничить потери при неблагоприятном развитии ситуации. При этом снижение риска портфеля достигается за счет снижения его ожидаемой доходности.

Хеджирование на нейтральном рынке

Хеджирование на нейтральном рынке - стратегия хеджевого фонда, заключающаяся в равном инвестировании в длинные и короткие позиции с ориентацией на пики цен.

Эффективная диверсификация

Efficient diversification

Эффективная диверсификация - организующий принцип современной портфельной теории, который утверждает, что любой избегающий риска инвестор будет искать самую высокую ожидаемую доходность при любом уровне портфельного риска.